在互联网金融“任性”火爆的2014年，“宝宝热”由于收益下滑渐渐退温，更多人将目光锁定在了P2P网贷领域。然而在备受关注之下，不乏打着P2P旗号 浑水摸鱼者跟风四起，搅得整个网贷行业跑路绯闻不断。也许2015年终会迎来久违的行业洗牌，但对广大投资人来说，新年伊始首要关注的问题依然是“如何更 好的理财”这个老生常谈的话题。

前不久，在由金融媒体新10亿举办的第32期智库沙龙上，特邀嘉宾91金融副总裁、91旺财负责人郑申对此进行了深入解读。他以一个专业人士及身为投资人 的角度，特别针对P2P网贷领域，从投资人如何鉴别理财平台是否安全、靠谱平台如何保证投资人的资金安全、如何把握风险投资于收益的平衡三个方面，解答了 “2015年如何更好的理财”这个投资人普遍关注的问题。

一、 投资人如何鉴别理财平台是否安全？

对于鉴别平台是否安全的问题，身为一个互联网金融从业人士，郑申没有刻意规避“风险”这个字眼，反而以自己多年积累的投资经验，给出了从风险入手的反推思 路。他认为，一个平台对于投资者来说有三种风险：跑路风险、信用风险及流动性风险，在判断平台是否靠谱前先要学会如何识别潜在风险。

那跑路风险如何识别呢？为了解释这个问题郑申讲述了一个很形象的民间借贷逻辑。据他介绍，2013年之前，民间借贷的最大流向除中小企业外就是房地产，在 当时房地产行情甚好的前提下，除去大部分的银行贷款，20%或者10%的贷款来自民间拆借，是扛得起40%年息的，因而也就存在20%以上的年化收益率； 然而在房产泡沫到来之后，房产无法从银行贷款，大量资金来自高息的民间拆借，因为资金回笼慢周期长导致资金占有率过高，此时的房产毛利率根本无法兑付高 息，因而借款方也就无法兑现高达20%以上的年化收益率，这就是平台潜在的跑路风险。

所以郑申指出，20%以上年化收益率的平台是存在一定风险的，“并不是说高息平台就容易跑路，这是一个逻辑的原因，面对一个高息的平台，真的要打起十二分 精神”。除此，投资人在选择平台是要特别注意新上线平台，“如果没有一定时间证明平台的存在性是有科学依据的，那投资就一定要小心，这也是他的跑路风险， 特别是没有任何信用背书的，包括这个办公场所等等。”郑申说。

另外两种风险是信用风险和流动性风险。前者是指贷方无法追偿，这种情况信用类借款的风险较大，信用借款本身是一个比较小额的借款，郑申建议这类投资应选择 知名平台投资；而后者则是贷方短期周转困难而导致的还款逾期，资金不一定无法追回但需要一段时间，对投资人的资金回笼而言就形成了流动性风险。

怎么去鉴别这个平台到底靠不靠谱，郑申当场给出了一个妙招，“就是看平台的借款周期，如果这个平台的借款周期是一年的话，你至少等他周转12个月以后你再 去投。原因很简单，他去跑完一圈之后才能证明他的模式是可行的。”此外，短期投资也是规避风险的有效方法，因为一般1-3个月的短期周转对于企业来说是很 正常的，其支付的贷款利息也是企业正常经营所能承受的。

二、 靠谱的平台如何保证投资人的资金安全？

关于平台如何保证资金安全这个问题，郑申首先对“担保公司”的模式进行了详细解析。他解释，“担保公司分普通担保公司和融资性担保公司。普通担保公司全北 京有两、三千家，这个随便几十万就可以做这一家；而融资性担保公司全北京有七、八十家，这个是一类金融机构，一类金融牌照，是由北京市银监局颁发的，而且 受北京市银监局监管的。而实际上，大型的融资性担保公司是不跟任何互联网金融公司合作的，只专门跟银行合作。

因此，他认为担保是没有任何意义的，“从一个行业内人士讲，担保公司的模式叫风险外包，最早叫银担合作。” 对此他举例进行了说明，比如银行要做一个客户的生意，银行认为该客户有风险，就让担保公司来替这个客户做担保，银行收利息担保方收担保费，如果出了问题担 保公司替银行偿付，这个叫风险外包。显而易见，按这样的模式风险怎么可能外包呢？“所以大家在做投资的时候一定要擦亮眼睛，不是说有担保就OK了，还是得 看平台，看资产本身。”

至于平台如何保证资金安全，郑申把它归纳成了两种玩法：一种是信用贷的玩法，一种是抵押贷款的玩法。信用贷很多是通过复杂的算法，用高息覆盖坏账玩法；而抵押贷顾名思义则是依靠抵押物，平台需要对抵押率、抵押物的流动性进行把控。

基于此，郑申提出了挑选投资平台的三个标准：第一是此前提到的“平台绕一圈证明模式可行”的理论；其次平台必须有大型知名平台做背书；第三最好有人径直调查过他，一些第三方机构和大型投资公司的调查意见具有很强的参考意义。

三、 投资人该如何把握风险与收益的平衡？

这是一个对投资安全性和收益的取舍问题，取决于投资人本身到底想要稳妥多一些还是收益高一些。91旺财负责人郑申指出，如何把握风险每个人心目中都有一杆 秤，“除了把钱投资在一些固定的债权收益上、网贷平台上，也可以稍微投一下其他资产，也都是有用的。”也就是我们平时提到的资产配置问题。

“比如一些信托资产、保本理财等都可以搭配一些”，这些理财牛人或多或少都有一定的心得，而对于一些不太懂资产配置的用户，郑申建议，可以去向专业的理财顾问去咨询，像91旺财就为每个人配备了专属理财顾问。

此间他还重点了介绍了91金融超市平台对用户需求的把握。因为现实中确实存在一些用户中意但无力购买的资产，91金融平台的意义就是将很多需求“众筹”起 来，与对方进行谈判来满足用户的投资意愿，这是互联网金融在产品创新上的优势。所以郑申提出“大家把需求提给我们，我们来做一个产品”，这种模式未来也将 可能成为平台帮用户配置资产的一个有效手段。

在接下来的提问中，郑申反复强调了“逻辑是圆的”这个概念。拿91旺财举例，平台是采取房产足值抵押的保全模式，专注于中小企业的短期周转型借贷。首先抵 押是足值的，短期也是可控的。之前提到过企业3个月以内的周转借贷的合理性，而91旺财的借款周期是1-6个月，所以又限制了只有比较优质、还款能力好的 客户才能借贷6个月，这就很好地排除了经营性风险；而在流动性方面，是靠北京等一线城市易于变现的房产来保障，这就是一个圆的逻辑。担保公司模式也一样， 首要看平台运营及风控模式是否行的通。

郑申总结道，靠谱平台的原则应该是“只在我能控制的范围内去做任何的事情”，这样平台自身的运营才是可行的、可发展的；同理，用户判断一个平台、一个项目是否安全靠谱，也要摸清平台和项目的逻辑是否可行。如果平台信息不够透明公开，最好还是避而远之。