丰盛控股能否力挽狂澜？

本文作者简介：天行者，港股策略分析员，入行二十年，爱好研究股票。捕风捉影，爱研年报，抄写股价，发掘内在故事。

近日，丰盛控股（00607）连续下挫。4月25日，该股股价更是急速下降，大跌近12%至去年5月以来最低位置，之后宣布股票停牌。丰盛控股在此前曾经历九连跌。截至昨日停牌时，丰盛控股报2.52/股，跌幅到达11.89%。据悉，丰盛控股（00607.HK）出现这样的情况是遭著名沽空机构#格劳克斯（Glaucus）#做空。与丰盛有关联的股票也纷纷下跌。其中大股东是丰盛控股董事会主席季昌群的实力建业（00519）盘中一度大跌近25%，目前跌幅收窄至10%左右；中国华融（02799）跌8%；与丰盛控股交叉持股，互做利润的卓尔集团（02098.HK）跌5%；华融投资（02277.HK）跌1.5%；丰盛的控股子公司中国高速传动（00658.HK）跌7%。

或许不关注港股的人们对丰盛控股并不十分熟悉，但是这一家在3年内市值由3亿升至现今越500亿，相比之下，在港股被称为股王的腾讯（700.HK）的股价用了12年时间才升值200倍，相信大家或多或少都对以下丰盛的故事有点兴趣。而这家沽空机构格劳克斯（Glaucus）又是什么来头，也引起了笔者的关注。下面笔者就对丰盛和格劳克斯两家的实力进行简单的分析。

一．丰盛控股（HK.00607）

丰盛集团官网对其公司的定位如下：丰盛控股有限公司（股份代号：00607）于2013年底于香港交易所上市。作为一家中国的综合性企业，丰盛控股有限公司致力成为全球领先的大健康生活服务商。集团业务聚焦于新能源装备制造、文化旅游、健康医养及健康地产等四大产业板块。据wind年报数据，截止2016年底，丰盛是一家资产规模超480亿、净资产达到262亿的跨国集团，业务广泛，收益渠道丰富，2016年公司收入43亿人民币，净利润达到31亿元，净利润增长率达到154.98%。总而言之，这是一家蓝筹公司，是本应被外界看好的公司。

丰盛控股的前世为汇多利集团，是一家主业为生产家居电器用品，通过一系列动作股权易手，又收购了季昌群的南京丰盛控股旗下的公司，转而从事房地产行业。从此季昌群就成为了集团最大股东。也正是季昌群的加入，让这支股票焕发生机。短短几年内，不光市值翻了百倍，集团规模也加速地扩大，业务范围也不断更新。2014年，公司已发行股份升至135.7亿股，市值约74.6亿港元。2015年，丰盛引入华融作其第二大股东，转让约7.09%股份，并作出多次土地项目买卖。2015年底，丰盛收购卓尔发展（2098.HK）的股票。2016年，丰盛持续进行项目买卖，并开始涉及一些其他业务，如软件开发、医疗器械贸易和绿色建筑服务，而所收购的土地项目亦不再限于国内，如昆士兰州Bloomsbury。同时间，丰盛再次向华融配股，除此之外，丰盛开始加速收购其他上市公司，先以现金加股票的方式认购了衍生集团（6893.HK）约23.8%的股票，之后丰盛再收购实力建业（0519.HK） 约 22.309%的股票，其后就是以全发股票的方式来收购高速传动（0658.HK），完成了从房地产到新能源产业的转型。集团就2016年金融资产公允价值变动就高达1768319000元。

那么这个季昌群是何许人也，能够拉到华融——中国资产规模最大的国有金融资产管理公司作为第二大股东？中国华融的实际控制人兼最大股东是中国财政部，财政部直接持有华融247.53亿股股份，占发行总股本的63.36%。华融重新进入A股市场，总资产已突破1万亿元大关、市值约1004亿港元。可以说华融是“国资”的代言人。丰盛具有国资的辅助，实力不容小觑。

所以，笔者敢肯定的是这个人来头绝对不小，于是去查了一些资料。季昌群除了是南京丰盛产业控股集团的董事兼主席（南京丰盛旗下业务范畴极多，为中国民营企业500强之一），同时亦是南京市人大代表，更出任江苏省企业联合会、江苏省企业家协会副会长、南京市海外交流协会副会长、南京大学校董等工职。这些资料表明，季昌群社会资源丰富，威望极佳，在南京地区拥有很好的信誉，是“劳动模范”、“优秀民营企业家”，丰盛控股能多次收购成功，也与季昌群和各大银行、融资机构的良好关系是分不开的。可以说，在他领导下的丰盛控股可不是随人捏的软柿子。

二．格劳克斯（Glaucus）研究机构

格劳克斯是美国一家很有名气的专门做卖空研究的机构，格劳克斯（Glaucus）的名字取自于古希腊神话中一位鱼尾人神的海神，善预言。该公司声称，会“帮助资本市场的投资者在充满奸诈的海面航行，探寻巨大的投资机会”。据智通财经统计发现，Glaucus自2011年以来16次出手沽空中概股公司，仅旅程天下、西部水泥[股评]、首钢资源、瑞年国际4家公司幸存。命中率高达75%。

Glaucus的研究总监及创始人Soren Aandahl拥有法律学位，他曾在采访中自夸Glaucus的报告专业又细致，每次出手前会对沽空的股票各种公开资料做详细研读，并且非常重视关联方的调查。他指出，Glaucus善于发现上市公司存在的问题，是行业内的“啄木鸟”。近年来，格劳克斯对香港的上市民企不断作出沽空，原因是内企一直以国家机密为由，不允把其审计报告交到美国监管机构手上。格劳克斯就抓住这一特点，狙击上市民企，对丰盛的指控也是提到，丰盛披露的报告内容较少，直指丰盛的股价被操控，相信内幕人士利用股价上升的烟幕，暗地里将公司最宝贵的资产转移至主席季昌群及其家族。利用类似的手段，Glaucus已经造就不少惨案，以旅程天下最为惨烈，因此大众对Glaucus褒贬不一，各执一词。

三．丰盛控股VS格劳克斯

那么，对于这次沽空机构的操作，季昌群又将如何反击呢？笔者非常好奇。对于Glaucus的指控，昨天丰盛控股立即发出公告，宣称格劳克斯的做空报告含有误导性声明及没有事实根据的揣测，只是看法而非事实，该公司将就指控做出逐项澄清。

虽然格劳克斯狙击民企的成功率很高，但是其手法与手段一直为人诟病。此番格劳克斯来势汹汹，认准丰盛控股和季昌群家族。在此之前，Glaucus在日本卖空伊藤忠商事时，发布该公司的负面报告，就遭到日本交易所集团（JPX）称存在“道德问题”，在做空股票之后才发布报告的方法，可能存在不合法交易的可能。2012年8月做空中国西部水泥（2233.HK）时也遭到了德意志银行和高盛等机构的反驳。加之沽空机构常年与律所的“合作”，一方面给出沽空报告，一方面事后与律所合作分成屡见不鲜。笔者认为沽空机构也并非慈善机构，Glaucus对于丰盛的指控，是趋利的，丰盛固然存在问题，信息披露不完全，但Glaucus指控可能也并非全部准确，比如丰盛在彭 博的分类已然是主营新能源，而Glaucus却仍只关注其房地产业务。

笔者认为，丰盛控股目前虽然市值超700亿，但是流通股体并不大，可以沽空的股量远低于大股东和主要股东的持股量，一直以来公司日常运行稳定，并未受到股票大跌的很大冲击。所以说，笔者认为让股票价格跌回0.77元的价格是不现实的。丰盛已经立即对Glaucus的沽空做出反应，公告提到会逐项澄清沽空报告攻击的内容。就在今天上午丰盛控股旗下高速传动就出售南京船用做出了澄清，卓尔集团也立即否认了格劳克斯的指控，否认其向丰盛主席发行新股。一场丰盛的反击战正在打响。

总结

这次Glaucus的沽空能否成功，一部分考验香港市场的承受能力，另一部分也牵动着内地的资金和信心。沪港通、深港通之后，港股不只是香港人的港股，更是内地人、全球人的港股，Glaucus能否复制之前的成功，不确定的因素较之前更多更复杂，丰盛集团的实力丰厚，反击正在进行，笔者认为这一场战一定会非常精彩！之后笔者会密切关注这个事件的发展，所以让我们一同拭目以待吧！